黄仁勋套现创新高！

企业高管和投资者是否经常为高管减持股票的消息而困扰？既想进行合理的财富规划，又担心市场误读和合规风险。英伟达CEO黄仁勋通过10b5-1交易计划减持公司股票的操作，为我们提供了一个完美范例，展示了如何合规、透明、有序地实现个人资产配置，同时不影响市场信心。

什么是10b5-1交易计划？

10b5-1交易计划是美国证券交易委员会（SEC）认可的一种预先安排的股票交易计划。它允许上市公司内部人员（如高管、董事）在提前设定好交易参数（如价格、数量、日期）后，由第三方机构在预设时间自动执行交易，有效规避了利用内幕信息进行交易的嫌疑。

黄仁勋的减持操作均基于该计划。他于2025年3月就制定了全年的减持方案，计划在年底前出售*多600万股英伟达股票。这意味着早在交易发生的数月前，他就已经规划好了出售细节，完全排除了根据任何未公开的短期利好或利空消息进行操作的嫌疑。

这种机制的核心优势在于“去人性化”和“预设性”。一旦计划启动，交易将按预设程序执行，即使在此期间高管掌握了可能影响股价的重大内幕信息，只要计划设立时是诚信的，交易通常也不会被认定为内幕交易。

黄仁勋减持时间线与规模

理解黄仁勋的减持行为，需要查看完整的时间线和规模，才能认识其系统性和计划性。

2025年减持情况：

根据SEC文件，黄仁勋自2025年6月20日开始执行其减持计划。从6月到8月，他几乎每个交易日都在持续减持，单日减持规模从5万股到7.5万股不等，套现金额从约719万美元到超过1300万美元不等。到8月15日，他在此轮减持中累计套现约5亿美元。

历史减持记录：

此次减持并非孤立事件。2024年，黄仁勋就通过类似的10b5-1计划出售了价值约7亿美元的英伟达股票。据彭博亿万富豪指数计算，黄仁勋迄今已累计出售了超过19亿美元的英伟达股票。

减持后持股情况：

尽管减持规模巨大，但黄仁勋仍持有大量英伟达股票。他目前持有超过9亿股英伟达股票，占公司总股份的近4%。此次减持计划完成后，其持股比例仍将保持在3.7%左右。

黄仁勋减持的深层原因

黄仁勋的减持行为背后有多重考量，远非简单的“套现”二字可以概括。

个人财富管理与多元化：作为英伟达的创始人，黄仁勋的个人财富高度集中于公司股票。他持有公司约3.7%的股份，约8.58亿股，个人财富高达1437亿美元。如此巨额的财富高度集中于单一资产，减持部分股份是实现资产多元化的合理财务规划。

税务筹划与资金需求：高管通过减持股票获取现金，常用于支付与股权激励相关的巨额税款，或满足其他大型资金需求（如慈善捐赠、其他投资）。这是美国高科技企业高管的常见做法。

预设计划与市场时机：黄仁勋在2025年3月制定计划时，英伟达股价约130美元左右。而随着AI热潮推动，股价在后续几个月持续上涨，7月份一度达到164美元以上，这使得其按计划执行的减持操作恰好发生在股价相对高位，实现了更好的变现价值。

市场为何不担心黄仁勋减持？

通常情况下，高管大幅减持会被市场解读为负面信号，但英伟达股价却在黄仁勋减持期间屡创新高，2025年7月市值甚至突破4万亿美元，成为全球市值*高的公司。

计划透明度打消疑虑：10b5-1计划的高度透明性和预先报备特性，让市场清楚知道这些减持是早就计划好的财务行为，而非基于内幕信息的临时决策。这有效避免了投资者恐慌。

减持比例相对较小：尽管**数额巨大，但黄仁勋的减持规模相对于其总持股来说很小。2025年计划减持的600万股，仅占其总持股（超过9亿股）的不到1%。这种程度的减持不会影响其对公司的控制权，也不会被解读为看空。

公司基本面极其强劲：*重要的是，英伟达的业务表现和增长前景极其强劲，抵消了任何减持的潜在负面影响。2025财年全年收入达1300亿美元，同比增长超过100%；营业利润同比增长147%。这种增长势头让投资者更关注公司价值而非高管交易行为。

黄仁勋减持与英伟达市值对比

时间周期	黄仁勋套现金额	英伟达市值变化	市场反应
2024年	约7亿美元	从约1万亿增至超2万亿	股价持续上涨
2025年6-8月	约5亿美元	从约3.77万亿增至超4万亿	股价创新高，市值全球**
减持比例	占其总持股不足1%	同比增长超100%	几乎无影响

从对比可以看出，黄仁勋的减持规模相对于公司市值和其个人持股比例都非常小，因此市场反应平淡。

个人观点：减持背后的智慧与启示

在我看来，黄仁勋的减持案例提供了关于高管财富管理、市场沟通和合规操作的宝贵启示。

首先，10b5-1计划是成熟资本市场的重要制度设计。它既允许内部人士合法合规地进行流动性管理，又通过透明度保护了外部投资者利益。这种程序的正义性对于维护市场信心至关重要。

其次，黄仁勋的减持展现了极强的纪律性和长远眼光。他在股价低迷期制定计划，在股价高涨期执行计划，不受市场情绪影响。这种遵守预设纪律的操作方式，值得所有投资者学习。

*后，高管减持不应被简单污名化。像黄仁勋这样的创始人CEO，其利益与公司长期发展高度一致。合理的减持是实现个人财富健康配置的必要手段，这与其对公司前景的信心并不矛盾。投资者应更多关注公司基本面和行业趋势，而非过度解读高管的个人财务操作。

**数据视角：据计算，黄仁勋在2025年6月20日至8月15日期间的减持，平均售价约为每股169美元。相比之下，若他在2025年3月制定计划后立即执行减持（当时股价约130美元），同样数量的股票只能套现约3.85亿美元。凭借10b5-1计划的“延迟执行”特性，他额外多获得了约1.15亿美元的变现价值，这展现了其财富管理策略的有效性。