高合复活计划为何停滞？中东投资未到局的破解之道

当一家车企两次被同一个地区的"土豪"放鸽子，你就知道问题绝不简单。2025年7月，高合汽车再次面临中东投资方EV Electra的6亿美元注资分文未到的困境，这让原本看似有转机的复活计划再度悬而未决。

个人观点：我认为高合汽车的困境不仅仅是资金问题，更是中国新势力造车企业盲目扩张、过度依赖外部资本的一个缩影。即使这次中东资金到位，高合面临的挑战也远未结束。

投资落空的背后：格式瑕疵还是刻意拖延？

EV Electra的创始人Jihad Mohammad解释称，未支付资金的原因是债权人签署的《支持函》存在"格式瑕疵"——只有债权人盖章但没有代表人签字，且未列明具体债权比例。

然而，有法律专业人士指出，此类函件在实践中主要起辅助投资人了解债权人意向的作用，债权人*终的意思表示还是以重整方案会议表决结果为准。这意味着Jihad Mohammad提出的格式问题并不具有充分说服力，很可能只是拖延支付的借口。

值得注意的是，这已是高合第二次被中东投资方"放鸽子"。2023年6月，高合母公司华人运通曾与沙特投资部签署一项价值56亿美元的协议，当时被誉为"中国新能源车企史上*大融资"，但*终这笔投资并未落地。

EV Electra：白衣骑士还是金融玩家？

EV Electra自称是"黎巴嫩和阿拉伯世界的**家电动汽车制造商"，由黎巴嫩商人Jihad Mohammad于2017年创立，总部位于加拿大蒙特利尔。

令人质疑的是，这家公司至今没有量产过任何一款汽车，却在官网醒目位置展示了高合的X、Y、Z三款车型，仿佛已经完成收购。

更令人警惕的是其商业行为：EV Electra在官网推出生态代币EVET，1 EVET = 1泰达币（与美元挂钩的虚拟货币），并宣称投资者可通过这种加密货币以八折购买其电动汽车。

该公司还有"前科"：2021年，EV Electra曾宣布向底特律电力集团投资4.37亿欧元（约5亿美元），但两年后，底特律电力集团控诉并没有收到这笔投资。Jihad Mohammad则辩解称，在经过背景调查后发现底特律电气集团的汽车业务是个空壳。

高合的困境：负债累累，时间不多

高合汽车的财务状况极其严峻。截至2024年8月31日，华人运通系52家公司合并口径账面资产总额为59.83亿元，账面负债高达157.81亿元。

在预重整期间，债权人申报债权金额合计约228亿元，临时管理人已初步审查确认的债权金额合计超过100亿元。

高合汽车的市场表现一直不佳。2021年和2022年销量分别为4237辆和4349辆，均未突破5000辆。虽然2023年推出价格下探的HiPhi Y车型后销量有所提升（2023年8月-10月分别交付1021辆、1556辆、1606辆），但整体销量依旧与同行有较大距离。

高昂的定价、有限的品牌认知度，使得高合汽车在市场中陷入被动，资金链也愈发紧张，*终在2024年2月宣布停工停产。

复活可能性：业内专家看法悲观

拉法基豪瑞集团全球合作伙伴负责人刘利嘉认为，高合汽车在国内市场复活几无可能。

从品牌层面看，高合自创立之初便依赖创始人丁磊在汽车行业积累的声望与资源作为核心营销卖点，却忽视了品牌内涵与产品实力的深度培育。随着市场竞争加剧，消费者愈发理性，单纯的个人光环难以支撑高合的高端定位。

企业运营层面，高合早已深陷危机漩涡：工厂全面停工停产；供应链端，大量货款逾期未付，供应商合作中断；员工薪资拖欠问题严重，技术骨干与管理人才纷纷离职；代理商渠道方面，众多经销商因无车可售、售后无保障，面临经营困境。

行业竞争层面，蔚来、理想、小鹏、特斯拉等车企早已完成电动化全产业链布局，在技术研发、生产制造、销售渠道等方面都具备强大优势。相较之下，高合即便完成重组，在技术储备、生产成本控制、市场渠道建设等方面都难以与这些竞争对手抗衡。

更大的行业问题：50万存量车主何去何从？

高合汽车的困境只是中国新能源汽车行业的一个缩影。据不完全统计，威马、高合、爱驰、极越、哪吒等身陷危机的车企，已累计产生50万名新能源存量车主。

这些车主或多或少都受到车辆维修保养无门、配件供应中断等售后问题的困扰。

汽车行业分析师任万付指出，从行业现状来看，此前已进入破产程序的造车新势力在被收购后，尚未有任何一家实现真正意义上的"重生"。而存量车主面临的售后保障问题，至今仍是行业亟待解决的棘手难题。

**洞察：中东资本的投资逻辑转变

中东资本对中国新能源汽车行业的投资并非偶然。近年来，以沙特、阿联酋为代表的中东**正在积极推动经济转型，减少对石油产业的依赖。

沙特于2016年发布了"2030愿景"，提出"绿色沙特"和"绿色中东"倡议，并宣布将在2060年实现碳中和。阿联酋更是中东产油国中*早提出并实践绿色经济转型的**之一，计划2050年实现碳中和。

在交通领域，电动汽车被视为能源转型计划的重要一环。阿联酋计划到2050年，使道路上50%的车辆都是电动汽车；沙特政府则设定2030年首都利雅得的电动汽车数量占比至少达到30%的目标。

中东主权财富基金规模庞大，截至2022年，其资产管理规模总额高达3.64万亿美元，占全球主权财富基金总额的1/3。这些资本正在全球寻找投资机会，而中国新能源汽车产业因其**的技术和市场潜力成为重要目标。

然而，高合汽车案例表明，中东资本的投资并非"救命稻草"，企业自身的实力和可持续商业模式才是根本。对于那些依赖外部输血的造车新势力，即使获得资金注入，也可能只是延长了生存时间，而非根本性解决问题。