思特威：三大业务赋能业绩增长 高端产品初露锋芒

关注科技股和半导体行业的投资者是否在好奇为何思特威智能手机CIS业务能在2024年实现269%的惊人增长？在全球智能手机市场增长放缓的背景下，这家中国图像传感器企业却逆势创造了令人瞩目的业绩。思特威通过高端产品突破、全流程国产化和深度客户合作，在智能手机CIS领域实现了从边缘参与者到主流供应商的跨越式发展，其成功路径为中国半导体企业的转型升级提供了宝贵经验。

高端产品突破：5000万像素传感器的胜利

思特威智能手机业务爆发式增长的核心驱动力在于高端产品的成功突破。2024年，公司推出了多款应用于高阶旗舰手机主摄、广角、长焦和前摄镜头的5000万像素产品，这些高端产品的出货量同比大幅上升。特别值得一提的是，应用于旗舰手机的产品在智能手机业务中的营收占比已超过50%，这标志着思特威成功进入了此前被**巨头主导的高端市场。

技术性能的显著提升是获得市场认可的关键。思特威的旗舰主摄产品拥有高动态范围、低噪声、快速对焦、超低功耗等核心性能优势，能够为旗舰机主摄带来色彩真实生动、成像细腻清晰的卓越影像体验。公司推出的SC5000CS等0.702μm像素尺寸图像传感器，集高动态范围、超低噪声、PDAF相位检测对焦、低功耗等优势于一身，以优异的暗光成像表现，助力主流手机市场移动影像技术迈向新高度。

XS系列高端产品的成功尤其值得关注。思特威推出的高端XS系列产品以先进制程工艺，不断提升产品的动态范围，持续降低噪声优化功耗，为旗舰级智能手机主摄带来出色的质感影像。目前思特威推出的数颗高端XS系列产品已实现大规模出货，不仅为公司的营收开辟出了第二条增长曲线，而且象征着公司在追赶海外**厂商的高端产品线方面取得了显著进展。

全流程国产化：供应链自主可控的优势

思特威在供应链整合与国产化方面取得的突破为其快速增长提供了坚实基础。报告期内，公司成功推出全流程国产化的5000万像素高端手机应用CMOS图像传感器，实现了从设计到制造的全流程国产化。这一成就不仅为高端智能手机CIS本土化供应提供了更多选择，也有效提升了公司供应链的韧性和交付能力。

国产化带来的成本优势在竞争中愈发明显。通过全流程国产化，思特威能够更好地控制生产成本，缩短产品交付周期，为客户提供更具性价比的解决方案。这种供应链优势在行业竞争日益激烈的环境下显得尤为珍贵，使思特威能够快速响应市场需求变化。

技术自主创新能力的提升是国产化战略的核心。思特威在知识产权方面建立了深厚壁垒，截至2023年12月31日，公司累计获得授权专利424项（其中境外专利授权98项），这些技术积累为公司的持续创新提供了有力支撑。公司研发的SFCPixel(R)专利像素技术等创新成果，为产品性能提升奠定了技术基础。

深度客户合作：从供应商到合作伙伴的转变

思特威与手机厂商的合作模式发生了重要转变——从简单的供应商关系升级为深度战略合作伙伴。2024年，公司与多家客户的合作全面加深、产品满足更多的应用需求，市场占有率持续提升。这种深度合作使思特威能够更早地参与客户的产品规划过程，针对特定需求进行定制化开发。

技术协同与创新共赢成为新合作模式的特点。通过与手机厂商的紧密合作，思特威能够直接获取终端用户的需求反馈，快速迭代产品设计。这种面向用户的技术创新模式显著提高了产品的市场匹配度，减少了研发资源的浪费。

市场份额的快速提升证明了合作策略的成功。根据TSR数据报告，2024年，思特威在全球手机CIS市场出货排名中位列第5位，出货份额占比11.2%。这一成绩表明公司已成功进入全球主流手机CIS供应商行列，打破了以往的市场格局。

思特威智能手机业务增长关键因素对比

三阶段发展路径：从追赶到超越

思特威智能手机业务的发展经历了清晰的三个阶段，每个阶段都有明确的战略重点：

技术积累与市场切入阶段（早期）：公司*初以中低端产品切入市场，通过性价比优势获得初步市场份额。这一阶段主要目标是建立客户关系，了解市场需求，积累技术经验。

产品升级与品牌建设阶段（成长期）：随着技术能力的提升，思特威开始向中高端产品拓展，推出性能更优异的传感器产品。通过持续研发投入和技术创新，逐步提升品牌影响力和市场认可度。

高端突破与全球竞争阶段（现阶段）：凭借5000万像素高端产品的成功，思特威正式进入全球高端市场竞争。通过全流程国产化和深度客户合作，公司在全球手机CIS市场排名升至第五位，成为不可忽视的竞争力量。

全球视野下的竞争策略

思特威在全球化竞争中采取了差异化竞争策略：

聚焦细分市场突破：公司没有选择与**巨头正面竞争所有市场，而是优先在特定细分领域寻求突破。例如，在高端5000万像素传感器领域集中资源，取得技术突破后再向其他产品线扩展。

leveraging本土市场优势：中国作为全球*大的智能手机生产和消费市场，为思特威提供了天然的试验场和应用场景。公司充分利用这一优势，与本土手机厂商深度合作，快速迭代产品，逐步提升竞争力。

技术创新的弯道超车：通过在特定技术领域加大研发投入，思特威实现了局部技术**。如公司在超低噪声、高动态范围等方面的技术突破，使产品在特定性能指标上达到甚至超越**竞争对手。

个人观点：成功背后的战略智慧

在我看来，思特威智能手机业务的爆发式增长不仅体现了技术实力的提升，更展现了深层的战略智慧：

精准的时机把握至关重要。思特威在智能手机市场复苏和国产替代加速的窗口期成功推出高端产品，抓住了**市场机遇。2023年下半年手机需求温和复苏，行业去库存接近尾声，这为思特威的产品放量提供了良好的市场环境。

循序渐进的产品策略值得借鉴。公司没有盲目追求*先进制程或*高参数，而是选择在5000万像素这一兼具技术挑战和市场需求的节点进行重点突破，这种务实的产品策略降低了研发风险，提高了***。

生态协同的创新模式具有示范意义。思特威通过与手机厂商、产业链企业的深度合作，构建了协同创新的生态系统。这种开放创新的模式加速了技术进步和产品迭代，为中国半导体企业的创新发展提供了新思路。

长期主义的研发投入是根本保障。近三年研发支出合计达9.14亿元，研发人员数量占公司总人数的比例为47.84%。这种坚持长期研发投入的战略定力，为公司的技术突破和持续发展提供了坚实基础。

**数据视角：根据调研数据，思特威5000万像素高端传感器产品的平均毛利率比中低端产品高出约15-20个百分点，这使得公司在营收增长的同时实现了利润率的显著提升。更重要的是，公司智能手机业务在2024年的营收达到32.91亿元，占公司总营收的55.15%，**超过传统优势的安防业务，成为公司*大的营收来源。这种业务结构的优化不仅提升了公司的盈利能力，也为未来的持续增长奠定了更加均衡的基础。